港股市场正迎来科技企业上市热潮，一批拥有核心技术乃至全球领先优势的科技企业纷纷涌向港交所。这些企业有的已成功挂牌，有的在等待聆讯牛点策略，还有的正在紧锣密鼓地筹备上市事宜。
值得注意的是，港股市场近年来正在实现“华丽转身”。2018年起，互联网巨头们率先掀起赴港上市浪潮；而自去年下半年以来，科技行业的领军企业和新兴势力更是如雨后春笋般涌现，为市场注入新活力。
市场观察人士指出，港股市场正在演变为全球科技资本的重要枢纽：一方面汇聚了蓬勃发展的内地科技企业，另一方面链接着寻求优质标的的全球资本。在此过程中，港交所充分发挥桥梁作用，日益成为链接科技产业与国际资本的“超级纽带”。这一转变不仅丰富了港股市场的产业结构，更提升了其在国际金融格局中的战略地位。
科技企业掀港股上市潮
科技企业正在成为港交所新上市和后备上市力量的中坚，港股市场正迎来越来越多的新鲜血液。
据证券时报记者不完全统计，2024年下半年以来，港交所已迎来黑芝麻智能、地平线机器人、佑驾创新、国富氢能、赛目科技、宁德时代等科技企业上市；而在后备的上市力量中，泽景电子、诺比侃科技、中鼎集成、英矽智能、赛力斯、纳芯微、天域半导体等众多知名科技企业蓄势待发。这些公司所在领域极为广泛，涵盖人工智能、半导体、新能源等众多热门赛道。
“我一直忙于与企业会面，平均每天至少会见一到两家公司，他们都表达了对在港股市场上市的强烈兴趣。同时，我们还有非常坚实的后续融资项目储备。”在近期举行的宁德时代上市仪式上，港交所行政总裁陈翊庭告诉证券时报记者，近期港交所推出的“科企专线”市场反映特别好，港交所上市部门的同事接到了很多询问牛点策略，科技企业上市的热潮会持续，她也希望企业能利用好“科企专线”。
宁德时代作为全球新能源领军企业登陆港交所，对香港资本市场具有里程碑意义。这不仅为港股增添了一家市值万亿的科技巨头，更彰显了香港交易所对国际级科技企业的强大吸引力。陈翊庭坦言，宁德时代上市再次证明了港股市场的实力和韧性。“众所周知，尽管我们反复提到宏观环境中存在很多波动，但我们仍然能够支持这些令人兴奋的科技公司及其他公司的增长战略。我认为，宁德时代的上市正是这一点的例证。”
对此，中泰国际策略分析师颜招骏表示，内地科技企业“扎堆”港股上市既是当前市场环境和政策导向下的短期趋势，也是企业基于自身发展战略的长期选择。这一趋势将有助于内地科技企业拓宽融资渠道、提升国际影响力，推动中国科技产业的创新与发展。
持续性制度优化
港股市场能形成如此大规模的科技企业上市潮并非空穴来风，而是近几年来港交所持续不断的制度优化结出的“硕果”。
“受地缘政治影响，美国股市已经对中国企业不太友好，欧美资本对中国企业的投资态度趋于谨慎，而香港作为国际资本与内地企业的桥梁，有更多对中国企业较为友好的投资者。”汇生国际资本总裁黄立冲说。
黄立冲告诉证券时报记者牛点策略，香港交易所近年来通过改革上市制度（如允许同股不同权、尚未盈利的生物科技企业上市等），为科技企业提供了更友好的融资环境，吸引了大量内地企业。半导体、新能源、人工智能等前沿科技企业通常具有高研发投入、长盈利周期的特点，而香港市场对这些企业的估值逻辑和投资者偏好更为契合。
同时，黄立冲认为，科技企业赴港上市的趋势与港交所的18C章特专科技制度落地，以及科企专线政策优化密切相关。这些政策的实施为内地科技企业赴港上市提供了更明确的路径和更友好的环境，极大地提升了港股市场对科技企业的吸引力。“18C章专门为特专科技企业（如人工智能、半导体、新能源等）量身定制，允许尚未盈利或收入较低的企业上市。这一制度突破了传统盈利要求的限制，特别适合研发周期长、盈利周期慢的科技企业。科企专线则优化了审批流程，提供了更明确的时间表和更高的审批确定性，帮助企业更快地完成上市计划。”
颜招骏同样认为，制度优化与科技企业上市潮的关系极为密切，“港交所推出‘科企专线’并允许保密提交上市申请，是资本市场制度创新的重要一步，尤其契合特专科技及生物科技企业的特殊需求。这类企业往往处于研发攻坚或商业化前期的关键阶段，过早披露核心技术或战略细节可能削弱其竞争优势，甚至影响融资进程。新规在降低企业信息泄露风险的同时，也平衡了市场透明度与投资者保护的需求，有望吸引更多高潜力科技企业赴港上市”。
产业资本良性互动
近期，宁德时代的上市表现令即将赴港上市的科技企业倍感振奋。据了解，宁德时代是少有的H股股价高于A股的公司。
黄立冲认为，这显示出港股对龙头科技企业估值更趋合理，折溢价幅度更接近基本面驱动的合理区间。随着“科技企业专用通道”等举措落地，以及国际和内地资金双向互动日趋成熟，未来港股有望继续为科技企业提供一个更为理性和国际化的估值平台。
事实上，有不少分析人士都认为，目前港股与科技企业正在不断实现良性互动，港交所也正成为全球科技资本的“超级联系人”。
在颜招骏看来，在港交所上市需满足严格的财务披露和公司治理标准，包括财务门槛、业务可持续性、成长性与技术壁垒审核等。通过这一过程，企业相当于获得了国际认可的合规性和透明度认证，有助于提升企业在国际市场的信任度和品牌形象。
“从趋势属性分析，科技行业技术迭代快，企业需持续融资投入研发与扩张，港股稳定的融资环境和国际化资本支持符合其长期发展需求。同时，港股市场受全球经济复苏、内地经济刺激等利好影响，加之独特发行节奏与香港稳固的国际金融中心地位，吸引力将长期存在。此外，科技产业集聚效应也将促使更多企业选择港股上市，推动产业与资本市场良性互动。”颜招骏说。
黄立冲坦言，在当前全球经济和地缘政治不确定性增加的背景下，吸引科技企业上市有助于香港在全球资本市场竞争中保持优势，尤其是在中美科技竞争加剧的情况下，很多在美上市的科技公司都将被迫退市回香港上市，香港可以成为内地科技企业对接国际资本的重要桥梁。
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